12月30日，财政部、税务总局发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》，个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照3%的征收率全额缴纳增值税；个人将购买2年以上（含2年）的住房对外销售的，免征增值税。公告自2026年1月1日起施行，1月1日前个人销售住房涉及的增值税尚未申报缴纳的，符合本公告规定的可按本公告执行。

　　本次政策调整主要针对购买不足2年的住房，将出售增值税率由5%调整至3%，购买2年以上的住房对外销售的，没有调整变化，仍免征增值税。以一套成交价格500万的二手房为例，在原5%税率下，增值税约23.81万元，本次调降后增值税降至14.56万元，可节省约9.25万元增值税支出。

　　2025年四季度以来，一线城市二手房成交套数同比明显下滑，1-9月北京、上海、深圳二手房成交套数累计同比分别+11.0%、+18.5%、+28.7%，10-11月成交套数同比分别-24.9%、-19.4%、-30.8%，市场在高基数下热度下降。2024年11月，上海、北京和深圳等地相继宣布取消普宅认定标准，非普宅增值税标准降低，在核心城市二手房成交遇冷的压力下，本次新一轮政策释放了积极信号，防止市场预期进一步转弱。

　　本次政策调整通过下调增值税税率，直接降低了住宅短期交易成本，促进二手房市场流通，释放了降低房产交易环节税负的信号，有利于稳定市场预期，进一步带动房地产市场整体止跌回稳。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。

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　　风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。（2）政策放松不及预期。