从表现来看，房地产与宏观经济出现了明显分野：经济表现相当飒，房地产则继续陷入深度调整。

　　时代周报披露，之前浙商证券、中金宏观等8家机构预测的前三季度GDP增速平均值为5.1%。

　　投资方面：前三季度，受房地产投资下滑过快影响，固定投资由正转负，下降了0.5%。

　　前三季度，最终消费支出对经济增长贡献率为53.5%，比上年全年提升9.0个百分点，拉动GDP增长2.8个百分点。

　　其中，三季度最终消费支出对经济增长贡献率为56.6%，较二季度再提升4.3个百分点，拉动GDP增长2.7个百分点。

　　分产业看，三季度经济增长主要的拉动力量仍是第三产业，其增加值同比增长5.4%，高于同期GDP增速，对经济增长的贡献率为61.8%；第二产业和第一产业增加值分别增长4.2%和4%，低于经济总体增速，对经济增长贡献率分别为31.3%和7%。

　　恰如国家统计局在新闻发布会上所说：尽管外部环境复杂演变，经济发展面临不少压力，但我国经济“稳”的格局、“进”的势头、“韧”的特性没有改变，保持稳中有进发展态势具有坚实支撑。

　　国家统计局披露：前三季度，全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%；其中，住宅投资52046亿元，下降12.9%。

　　房地产开发投资增速反映的是一级市场的拿地与开工情况，这一数值自2022年4月份转负以来，就一直没有回过正。

　　今年前三季度房地产开发投资增速跌幅扩至2021年以来最大，以此规模预估，全年房地产投资将跌至9万亿附近。

　　国家统计局披露：1-9月份，新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%；其中住宅销售面积下降5.6%。新建商品房销售额63040亿元，下降7.9%；其中住宅销售额下降7.6%。

　　首先要明确强调一下，自2021年以来，商品房销售面积与销售额一直在下跌，也从未回正过。

　　今年4月份是分水岭，从4月份开始无论是商品房销售面积还是销售额，跌幅均在扩大。

　　Pg电子官方网站 Pg电子娱乐

　　前9个月商品房销售面积同比下跌5.5%，较前8个月跌幅扩大了0.8个百分点。前9个月销售额同比下跌7.9%，较前8个月跌幅扩大了0.6个百分点。

　　以前三季度的商品房销售面积与销售额来估算，今年全年商品房销售面积和销售额大概率会跌至“双8”。

　　从大区域来看，东部、中部、西部、东北，无论是房地产投资、商品房销售面积还是销售额，均在调整。

　　前9个月，房地产投资东北跌幅最大，同比下跌了23.4%。其次是东部、中部，跌幅都在两位数以上。

　　国家统计局披露的数据显示：2025年4月，新房价格环比上涨城市数量为22个，较上月减少2城；下跌城市有45个，较上月增加4城。二手房价格方面，有5城房价环比上涨，较上月减少5城；下跌城市64个，较上月增加8城。

　　2025年5月，新房价格环比上涨城市13个，较4月份减少了9个；下跌城市53个，比上月增加了8个。二手房价格环比上涨城市3个，较上月减少了2个；下跌城市67个，较上月增加了3个。

　　2025年6月份，新房价格环比上涨14个，较5月份增加1个。下跌城市56个较5月份增加3个。二手房环比下跌城市69个，较5月份增加两个，仅西宁一城上涨。

　　2025年7月，新房价格环比上涨城市6个，较6月份减少8个。下跌城市60个，较6月增加4个。二手房环比下跌城市68个，较6月份减少1个，仅太原上涨，西宁持平。

　　2025年8月份，新房环比上涨城市9个，较7月增加了3个。下跌城市57个，较上月减少了3个。二手房环比下跌城市69个，较上月增加1个。

　　Pg电子官方网站 Pg电子娱乐

　　10月20日，国家统计局同步公布的，还有9月份70个大中城市新房与二手房价格变化情况：

　　第一，9月份70个大中城市，新房环比上涨的城市5个，较8月份减少4个。下跌城市63个，较8月份增加6个。

　　尽管8月开始，北京、上海、深圳再次救市，但就目前的形势来看，这一次的效果几乎没有。

　　四季度无论是否出台像去年924一样的新政，都不会改变房地产仍会继续调整的局面。

　　尽管目前全国房价已经连续调整了三年多，但在房价调整的同时，大家的收入也随之调整。

　　过去几年的大环境下，民众的收入缩水，让有实力投资的人也丢失了信心，才进入了不断调整的周期当中。

　　我提出过一个概念，叫“需求断档”。简单理解，就是高房价形成了一个天堑，让相当部分人空有需求没有实力。

　　第一，宏观经济周期、宏观大环境以及关税大战、全球局部战争带来的不确定性，让有钱人没有信心和预期买房投资。而且，之前炒房投资收获的人，正在寻求离场，落袋为安。

　　第三，中间一小撮有首付能力的人群，在调整的环境中，选择持续观望，既怕追高，又怕踏空。

　　这一次调整，实际上是购房者不再愿意为高房价去买单。人生一半是执着，一半是释然。既然执着没用，那就释然吧。

　　钱的终极功能，不是用来买物，而是用来买清闲，买自由空间，买不被定义的人生。

　　上一轮房价上涨，已经掏空了很多家庭的6个钱包，拉满了居民家庭的杠杆率，很多家庭再也加不动了。

　　2021年开始，我们的居民杠杆率已经纹丝不动，这意味着杠杆率已经到达极限。民众再也没有钱来买房了，没有能力去负债。

　　2021年，中国人口增量创新低，2022年正式见顶开始负增长，当年减少了85万人，2023年加速减少，减少了208万人。

　　以上四点，就是连续三年上至中央下至地方的救市，产生不了作用，而且效果越来越短的根本原因。

　　本号之前多次强调过，房价与收入、预期之间，要寻找一种新的平衡，只有出现了新的平衡点，房价才会止跌。

　　要快速实现平衡，一方面要不断缩小房价与收入之间的差距，要么提升民众的收入，要么不断降低房价。另一方面，恢复信心。